中国的产能过剩问题一直存在，治理过剩产能将会成为未来几年经济的主题之一。今年中央经济工作会议将化解产能过剩提到到2014年第二项重点工作的地位。我们判断在水泥等产能严重过剩的行业中，会有结构性的投资机会。

2013年10月国务院第41号文严格禁止新批准过剩产能行业的新建项目、新增授信、土地审批等，令这5个行业未来边际供给量有望大幅下降，供求形势改善是这些行业被看好的主要原因。

目前可以看到的是水泥已经出现结构性上涨，我们预期这种趋势2014年还能够持续，而其他几个重周期行业随着过剩产能的淘汰，也很可能迎来春天。

过剩产能行业的估值长期低迷，经过行政手段等强制方法整治后，会迎来基本面的改善，估值修复和龙头企业的盈利提升将会是大概率事件。