格上理财导读：惠正投资董事长江作良与格上理财分享了其对中国经济的看法，江总认为中国经济的唯一出路就是主动降低GDP增速。如果国家继续通过投资契机来拉动经济增长，中国经济将会面临巨大风险。相反，如果GDP保持3%-5%的增速，且是良性增速，中国经济不会有太大的问题。

2008年，公募基金业“最老”基金经理江作良告别易方达，于2010年正式涉足阳光私募行业，成立广东惠正投资。不过，公司运作近3年并未在国内成立私募基金，直至今年2月份成立首款产品“惠正成长”，基金业“元老”正式踏上阳光私募之路。然其私募圈的投资策略较公募时代有所转变。

1.研究团队

截至目前，公司并未设置独立的销售和客服部门，公司拥有的10名成员全部为研究人员。除了江作良、訾力强（原广发证券自营部投资经理）和易建军（原深圳合赢投资副总经理易建军）等具有较丰富的投资经验外，公司其余多数研究员为毕业之后即加入惠正投资，由江作良亲自培养。据了解，公司今年将再招收两名研究员，充实研究团队。

2.投资理念

与公募时代相比，江作良在私募圈的投资策略稍有转变。一是更加注重投资、研究的严谨性。注重对企业的透彻理解、分享企业的成长，而非根据感觉投资，并且较少的参与市场热点；二是注重投资操作的弹性和灵活性。公司会结合宏观经济、二级市场趋势，适时调整投资仓位，并在不同阶段，采取不同的持股策略。一般而言，若对企业理解的透彻，则会选择集中持有；否则将不会太集中。

3.市场观点

江作良与格上理财分享了其对中国经济的看法。江总认为中国经济的唯一出路就是主动降低GDP增速。如果国家继续通过投资契机来拉动经济增长，中国经济将会面临巨大风险。相反，如果GDP保持3%-5%的增速，且是良性增速，中国经济不会有太大的问题。

对于近期广受媒体关注的"7万亿"，江总认为不能简单判断。主要考虑到2009年的四万亿政策有明确的方向和概念，即大搞投资，而今年的7万亿到底是什么概念，这笔资金将如何使用还没有明确的说法，所以现在无法评论。不过，江总较为确定的是，如果7万亿政策继续搞投资，靠投资拉动经济增长的话，中国经济最终将现金融危机。因为到最后，会面临谁买单的问题，结论肯定是银行，这将导致金融危机，风险很大。

4.跟踪行业

公司持续挖掘有核心竞争力的企业，且这部分企业会大概率出现在消费、服务、医药行业。对于商业环境、商业模式存在扭曲的行业，公司不会参与。如白酒行业，即使其控量提价的商业模式带来非常大的利润空间，但白酒行业毕竟没有技术壁垒，商业模式不可持续。

5.格上结论

进入私募行业，江作良的投资哲学有所转变，投资更加严谨、灵活，这对投研团队的研究、投资能力要求非常高。江作良2008年告别易方达，并于2013年发行首款私募基金，在此期间，其较少涉足A股市场，在宏观经济和二级市场经历较大转变的现阶段，其灵活的投资策略能否站稳私募行业，还需进一步观察。